Die Wirtschaft zeigte sich 2023 überraschend stabil trotz den vorgenommenen starken Zinserhöhungen. Ebenfalls konnten die Inflationsraten, welche auch durch die sehr lockere Geldpolitik der Notenbanken aus der Covid-Krise stammen und durch die Russland-Ukraine Krise weiter angeheizt wurden, einigermassen gebändigt werden. China ist 2023 endlich vollständig aus dem Covid Lockdown getreten. Diese Faktoren im Jahr 2023 führten unter anderem dazu, dass wir generell erfreulich positive Anlagemärkte hatten.
Im Jahr 2023 sah man grosse Gegensätze, was die Jahresperformance der Aktienmärkte betrifft, so war zum Beispiel, in CHF, der Aktienindex Hang Seng in Hong Kong bei – 21.69 %, der US-Technologieindex Nasdaq jedoch bei + 30.59 %. Beim SMI war dies ebenfalls zu sehen. Während Lonza – 21.9 % und auch defensive Werte wie Roche – 13 % oder Nestle – 6.4 %, dividendenbereinigt negativ waren, haben sich Werte wie die UBS + 55.6 % oder Partners Group + 53 % sehr erfolgreich entwickelt.
Eine gute taktische Positionierung war deshalb im Jahr 2023 besonders relevant. Mit dem Fokus auf Wachstumswerte und der Beimischung von Strukturierten Anlagen, welche auch von seitwärts oder leicht negativen Märkten profitieren, sowie der Übergewichtung der Aktienquote, ist uns dies sehr gut gelungen und wir können für das Jahr 2023 eine deutliche Überperformance in der Vermögensverwaltung vorweisen. Die Brutto-Performance lag bei + 5,43 % in der Strategie «Einkommen», + 6,53 % in der Strategie «Ausgewogen“ und + 7,67 % in der Strategie «Wachstum».
Für das Jahr 2024 sehen wir diverse Chancen. Die Kursgewinnverhältnisse der Wachstumswerte nähern sich wieder den Höchstständen, während solide Dividendenaktien sich im Jahr 2023 nicht gross verändert haben und aus unserer Sicht attraktiv bewertet sind. Es besteht deshalb aktuell die Überlegung zur teilweisen Gewinnrealisierung bei den Wachstumswerten und der Umschichtung in Dividendenwerte. Asien dominiert unbestritten das globale Bevölkerungs- und Wirtschaftswachstum. Die teilweis starken Kurseinbrüche und die tiefen Kurs-Gewinn- Verhältnisse lassen uns die Region trotz der teilweise vorhandenen politischen Unsicherheiten als unterbewertet erscheinen. Aktuell ist Asien in der Vermögensverwaltung nur im Obligationenbereich vertreten, eine Aktienposition besteht in dieser Region nicht. Der Aufbau einer Aktienposition könnte langfristig interessant sein.
Die US-Präsidentschaftswahlen im November, die steigenden US-Staatsschulden sowie die mögliche Ausweitung von Konflikten könnten auch im Jahr 2024 zu Schwankungen führen. Eine laufende Beobachtung und aktive Bewirtschaftung des Anlagevermögens wird auch in den nächsten Jahren wichtig bleiben. Unsere Anlageberaterinnen und Anlageberater werden Sie gerne unterstützen, um die für Sie passende Lösung zu finden oder Sie bei Ihrer bestehenden Lösung zu begleiten.
Wir wünschen Ihnen eine spannende Lektüre, gute Gesundheit und ein erfolgreiches glückliches Anlagejahr 2024.
Im Namen des ganzen Anlageteams
Bezirks-Sparkasse Dielsdorf
Simon Kurer / Portfolio Manager / Anlagespezialist
Tel. Nr.: 044 854 90 34 / E-Mail: simon.kurer@bskd.ch
Anlagebericht Januar 2024 – Bezirks-Sparkasse Dielsdorf
